A-Z ELEKTRO leden / únor 2013

73 A-Z ELEKTRO FINANČNÍ SLUŽBY Obě smluvní strany podepsaly důležitý dokument, který se nazýval „budoucí smlouva“ (dnes futures kontrakt). Tato smlouva měla v počátcích význam především jako garance pro banku, protože pokud bankéř věděl, že má farmář již dopředu zajištěného odběratele, nebál se půjčovat farmářům peníze a financovat tak jejich zemědělskou činnost. První komplikace však nastala, když se v průběhu pěstování začala měnit cena rýže. Stačilo totiž, aby byla například v důsledku velkého sucha menší úroda a vznikl tak velký nedostatek rýže, čímž prudce vzrostla její cena. Pokud taková situace nastala, byl samozřejmě v nevýhodě farmář, neboť podle futures kontraktu byl povinen prodat svoji rýži za již dohod- nutou cenu, jež ale byla mnohem nižší než cena, za kterou se na trhu rýže aktuálně obchodovala. Naopak obchodník, který ji měl „nasmlou- vanou“ za mnohem nižší cenu, následně mohl rýži prodávat s větším ziskem, čímž inkasoval tučný zisk. VZNIK KOMODITNÍCH BURZ Vzhledem k podobným, fundamen- tálně nepředvídatelným situacím, které často značně měnily ceny komodit, se objevila myšlenka, že by se mohlo na konkrétním místě s futures kontrakty obchodovat. Pokud například „chytřejší“ obchod- ník spekuloval, že bude v budoucnu nedostatek rýže (čímž se zvýší její cena), mohl zkupovat větší množství kontraktů, než sám potřeboval pro své podnikání. Následně, pokud cena skutečně vzrostla, vzrostla tím i hodnota jím nakoupených kontraktů. Obchodník si pak mohl nechat pouze takový počet kontraktů, jež skutečně potřeboval pro své obchody, a ostatních kon- traktů se se ziskem zbavit směrem k těm obchodníkům, kteří naopak potřebovali ve svých obchodech rýži nabízet. Pokud ovšem spekulující obchodník situaci s vývojem ceny špatně odhadl a ta začala klesat, zůstaly mu nakoupené kontrakty, které pak byl nucen odprodávat za různě vysoké ceny. Samozřejmě vždy záleželo na tom, jaká byla pořizovací hodnota kontraktů, protože někdy skončily jeho odprodeje s malým ziskem, někdy na nule a někdy byly jeho obchody i ztrátové. Při podobných obchodních transakcích ovšem vyvstala důležitá otázka: Co když jedna ze smluv- ních stran v průběhu obchodování zbankrotuje nebo co když bude v době dodání komodita nekvalitní? Odpovědí byl vznik komoditních burz, které podobné obchody začaly organizovat a jednotlivé komodity takzvaně standardizovat. Standardi- zace znamená, že každá komodita má pevně stanoveno jak množství, tak kvalitu a podmínky dodání, a jediné, co se může v čase měnit, je její cena. Všechny tyto atributy musí garantovat přes své „vypořádací centrum“ každá komoditní burza. Z uvedeného vyplývá, že všechny komodity, které se obchodují pomocí futures kontraktů, musí splňovat tyto podmínky: 1. Komodita musí existovat v nezpracované (surové) podobě, to znamená, že musí být standar- dizována. 2. Z důvodu znehodnocení nesmí komodita rychle podléhat zkáze (v průběhu jejího dodání). 3. Aby mohl americký regulační orgán CFTC (Commodity Futures Trading Commission) dovolit vznik určitého komoditního kontraktu, musí existovat dostatečné množství cenových výkyvů, které vytváří prostředí případné ztráty nebo zisku. Smyslem tohoto počínání je možnost zajištění pro hedgery (viz dále), nikoliv speku- lace pro investory. Časem se ukázalo, že speku- lovat s těmito standardizovanými kontrakty je velmi zajímavý způsob rychlého zbohatnutí, a často je začali nakupovat i lidé nebo společnosti, kteří komoditu vůbec nepotřebovali. Tyto spekulace se nakonec přenesly i na ostatní komodity, se nimiž se obchoduje elektronicky v prostředí burz prakticky odkudkoliv. (V dalším díle seriálu se budeme komoditám věnovat podrobněji.) PROFITY.cz Bašty 416/8 602 00 Brno Česká republika Pokud vás obchodování zaujalo a chcete získat další cenné informace potřebné k obchodování, podívejte se na naše aktuálně vypsané semináře, které jsme pro vás připravili. Více informací získáte na stránkách www.PROFITY.cz . Projekt PROFITY.cz je zaměřen na výuku budoucích, ale i stávajících obchodníků na světových burzách, jelikož pořádá kurzy na všech úrovních. SLOVNÍK POJMŮ, ČÁST 1 AOS Automatizovaný Obchodní Systém. Jedná se o skript, který obchoduje plně automaticky. Obchodník tak zapne PC a AOS obchoduje za něj. Samozřejmě AOS má předem definované parametry obchodního systému, tzn. vstup, výstup z pozice, umisťování základního stop- -lossu, řízení pozice atd. Benchmark Ukazatel, ke kterému se porovnává výkonnost portfolia. Benchmarkem je většinou některý z veřejných indexů, resp. jejich kombinace. Volba benchmarku musí odpovídat investičnímu zaměření portfolia. Blue Chips Blue chips představují akcie největších a nejziskovějších společností, s nimiž také probíhá nejvíce obchodů. Oficiální seznam blue chips neexistuje. Samotné sousloví je vypůjčené z pokeru, kde se jím označují nejhodnotnější karty. Býčí market – Bull Market (Bull/Bullish) Tímto názvem se označuje trh, na kterém ceny rostou. Na tomto trhu se tedy zejména spekuluje na vzrůst ceny. Obchodník se tak domnívá, že cena aktiva se bude zvyšovat. B/E – break even Jedná se o obchod, při kterém obchodník nerealizuje ani zisk, ani ztrátu. B/E se v tradingu často spojuje se stop-lossem (SL). Když obchodníkřekne „posunul jsem na B/E“, znamená to, že posunul svůj SL na vstupní úroveň a v daném obchodě už tak nemůže ztratit. Broker Zprostředkovatel obchodů, který za poplatek sjednává obchody na cizí účet. V případě burzy se jedná o obchodníka s cennými papíry (právnickou osobu), jenž má oprávnění obchodovat s investič- ními nástroji. BUY & SELL transakce Nákup a zpětný prodej (nebo pro- dej a zpětný nákup) určitého počtu cenných papírů uzavřený s jednou protistranou v jeden okamžik s rozdílnými dny vypořádání. Clearing Systém, pomocí něhož vstupuje burza jako kontaktní partner do vztahu mezi kupující a prodávající, přičemž zaručuje a zajišťuje vypo- řádání uzavřených obchodů. Deriváty Jsou to investiční nástroje, které jsou odvozeny (derivovány) od jednotlivých podkladových aktiv. Např. futures, opce atd. Diverzifikace V případě správného rozložení investic se setkáme s tzv. diverzi- fikací. Tímto se rozumí rozložení investice do různých investičních nástrojů za účelem snížení inves- tičního rizika.